我国经济网北京1月29日讯 今天，春风动力(603129)跌停，到发稿报145.76元，跌幅10.00%。

2021年1月22日，我国国际金融股份有限公司研究员丁健、常菁、孔令鑫发布研报《春风动力(603129)：适应运动休闲消费晋级 大排量与电动化双翼齐飞》表明，参阅日本经历，当人均GDP到达1万美元时，大排量摩托将迎来爆发性增加。2017年欧盟/美国/日本大排量摩托浸透率分别为32%/82%/17%，国内不到5%。近几年国内大排量摩托车销量坚持30%以上快速增加，估计我国或将仿制海外大排量摩托车浸透率提高途径，2030年到达15%左右，市场规划408亿元，2019-2030年CAGR为20%。

与外资品牌比较，公司同类产品价格廉价40%以上，研制售后痛经系统更具有灵活性；与国内对手比，公司深耕水冷发动机技能近二十年，发动机完成克己，在水冷发动机技能、车架渠道工艺、精益制作才能、全球售后服务系统等各方面建立了渠道化和品牌优势，在发动机装备、一致性、可靠性和产品设计等方面抢先，继续打造了250NK、250SR等有较高性价比体会的爆款产品。

"跟着排量晋级，公司产品毛利率存在提高空间；参阅对标公司Polaris，跟着规划效应闪现，咱们以为公司销售费用率有望从2019年的14%下降至未来的6%~8%水平，公司长时间净利润率中枢有望从2019年的5.6%提高至10%以上。"

因而，陈述给予公司2022年42x方针P/E，对应方针价215元，较现在股价有15%的上涨空间。初次掩盖给予"跑赢职业"评级。

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