就在一批投资者想借着蚂蚁集团上市大赚一笔时，四大威望监管部门约谈蚂蚁集团的音讯，急速停止了他们的发财梦。蚂蚁集团作为全球史上最大的IPO，因为马云等实践操控人被约谈，现在上市进展不明。

蚂蚁集团将本身定位为"一家旨在为世界带来普惠金融服务和数字日子新服务的立异式科技企业"。不过，商场却忧虑在其金融事务快速增长背面或许存在巨大危险，乃至有观念点评其为"超常规扩张、超常规金融放贷"。

商场的忧虑首要指向两方面：

一、扩张速度惊人。拆分其详细运营收入可以发现，蚂蚁集团的营收分为数字付出、商家服务、数字金融科技渠道三大部分。2017-2019年及2020年上半年，蚂蚁集团营收分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元及725.28亿元；净利润分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元及219.23亿元。2020年上半年，蚂蚁集团净利润已超2019年全年，相当于每天赚1.2亿元。

根据实实在在的成绩、阿里效应、马云旗帜等，蚂蚁集团的估值最高曾到达3万亿人民币（4610亿美元）。这是什么概念？全球榜首大行中国工商银行的市值1.76万亿；蚂蚁集团的估值相当于3个中国石油、7个百度，或可以说超越了一些小国家的GDP。

可是这样的巨无霸，最大的收入来历却在微贷事务，这项收入在其总收入中占比39.41%（2020年上半年）。微贷事务包含消费贷和现金贷等产品，必定程度上是期望促进超前消费。一起，其旗下花呗和借呗的服务用户高达约5亿，其间还款才能单薄的用户占比不小。

在一些金融学家看来，超前消费或许会引起债款违约的经济危机。乃至一些失望者以为，过度超前消费或许会导致重蹈美国次贷危机的覆辙，因为当年导致美国次贷危机的原因之一，便是金融组织给那些还款才能单薄的人供给房贷。

二、许多运用杠杆。蚂蚁集团并没有过多的自有资金，许多的借款是在用杠杆撬动社会资源。蚂蚁集团招股书显现，花呗和借呗的消费信贷余额总计1.73万亿元，其间98%的信贷余额是由金融组织合作伙伴实践进行借款发放，或现已完结证券化。

据榜首财经报导，重庆市原市长、蓝迪世界智库专家委员会联合主席、复旦大学特聘教授黄奇帆曾指出蚂蚁集团高杠杆的问题，并算了一笔账："2017年，蚂蚁金服将30多亿元资本金经过1：2的份额从银行拆借60亿的借款，然后形成了算计约90亿元的网上小额借款，然后再经过资本商场循环发行ABS，循环发了40次，形成了3600亿的借款，杠杆到达上百倍。"

该报导一起指出，2020年11月2日，银保监会和央行一起发布《网络小额借款事务办理暂行办法(征求意见稿)》，引起商场热议，其间备受重视的是，在单笔联合借款中，运营网络小额借款事务的小额借款公司的出资份额不得低于30%，以及网络小贷注册资本不低于10亿元，跨省运营网络小贷不低于50亿元。这意味着，像蚂蚁集团两家小贷公司以较少资本金撬动高额借款规划的高杠杆玩法将不会再呈现;一起，关于网络小贷公司而言，跨省运营门槛明显提高，展业空间受到限制。

被监管洗礼后从头审视走向

因为蚂蚁集团上市状况不明，部分参与其初次揭露募股配售的组织和散户投资者近期得到了退款。但蚂蚁集团离岸上市前一轮融资的投资者，现在还没有得到清晰说法。这些公司包含美国私募公司凯雷、华平、投资银行瑞士信贷等。

据揭露音讯，这些投资者现在正在考虑是否提起诉讼，但有了解状况的律师失望的以为，蚂蚁集团的投资者很或许"完蛋了"。

央行副行长陈雨露近期表明，现在在金融办理部门的指导下，蚂蚁集团现已成立了整改工作组，正在抓住拟定整改时间表，对标监管要求痛经来进行整改。一起，蚂蚁集团会坚持事务的连续性和企业的正常运营，以保证金融服务质量。

依照监管规矩整改后的蚂蚁集团，是否还会是曩昔的容貌？投资者和吃瓜大众现在很想知道的是，蚂蚁集团后期将走向何方？

2020年7月，"蚂蚁金服"将姓名变更为"蚂蚁科技集团股份有限公司"，目的摘掉金融特点，加强科技特点。这样做最直接的优点便是，"科技"的商场估值会比"金融"高许多，而且前者的监管办法比后者宽松。

可是，财报显现，蚂蚁集团虽然经过区块链、人工智能等技能为转型的金融组织供给各种场景下的金融科技产品，但大部分收入来历于旗下花呗、白条等产品。

《金融时报》有一篇谈论文章称，"若大型互联网企业许多展开金融事务，却声称自己是科技公司，不仅是躲避监管，更简单无序扩张，形成危险危险，不利于公平竞争，也不利于顾客维护。"

最近有音讯称，为了契合金融监管结构的要求，蚂蚁集团正在考虑调整事务，将需求持牌运营的金融事务从蚂蚁集团中独立出来。

依照《征求意见稿》里关于答应一家公司运营网贷公司的数量（控股跨省运营网络小贷公司的数量不得超越1家）要求，蚂蚁集团旗下两家全资小贷公司只能保存一家，另一家或以参股方式运营。

之前蚂蚁集团估值居高不下，更多的是因为外界看好其微贷事务撬杠杆的才能和放贷收入。现在，监管规矩变了，或导致蚂蚁集团事务架构产生变化，其股价、估值系统或也将被从头审视。近来彭博报导称，估计蚂蚁集团旗下付出宝服务的估值或许会削减一半，这或将导致蚂蚁集团的估值不到人民币7000亿元（约合1080亿美元）。

不过，虽然IPO远景并非一往无前，但在金融立异方面，蚂蚁金服仍是别出心裁的。蚂蚁集团假如可以顺畅上市，你乐意买它的股票吗？

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