成绩冠军！每到年头岁末，公募基金职业里，前一年的权益类成绩冠军，都是整个资管职业最靓的崽。

2020年的基金成绩冠军——农银工业4.0混合，年收益166.56%，想想假设2020年头买个十万，忍过年头到三月份的急速回撤，年底便是净赚十六万的收益。

伴随着那只绝无仅有的基金亮瞎眼的成绩，还有"为啥我其时没买这只"的悔意，每年都有许多初涉基金的投资者，满载军械弹药，冲进冠军基金、或许冠军基金司理办理的新基金里。

回看过往，从2015年牛市的起点和结尾到现在，假设每年都买前一年的成绩冠军，不必定能跑赢大盘，乃至不必定能挣钱。而让公募冠军成为只暖一年的"渣男"的原因，其实有许多。

会亏，也会跑不赢大盘

不如让咱们假定，假设有这样一位认准基金司理过往成绩的投资者，在年头按时买入前一年的冠军基金，年底时会怎样？

计算十年以来的基金冠军过往成绩，咱们能够看到上图，买入前一年的成绩冠军，是或许会亏钱的，乃至亏的或许并不少。

假设2016年买入前一年涨了171.78%的易方达新式生长灵敏装备，2016年会亏掉39.82%，而2016年，上证指数跌去的也只需12.31%。

假设2017年买了涨了66.60%的东方红沪港深混合，第二年会亏21.15%。2018年，上证指数跌了24.59%，能够说和指数亏得不太分手足。

偏股基金的涨跌很大程度上遭到当年大盘的影响，不能脱离大盘谈基金收益，本着这个逻辑就能够看到，不但有第二年直接亏钱的成绩冠军，也有第二年赚的跑不赢指数的成绩冠军。2014年，指数就涨了52.87%，而前一年赚了80.38%的中有战略新式产业混合，仅涨57.29%，将将跑赢大盘。

当然，并不是一切公募冠军都是只好一年的"渣男"，2021年的成绩冠军刘格崧，就做到了在2019年拿到成绩冠军后，在2020年，还取得了相对不错的收益。

2019年赚了121.69%的刘格崧，在2020年，赚了66.36%，在可计算的3384只权益类基金中，排名875位，排到了前三分之一。但近年来，接连赚得不错的冠军基金司理，或许也就仅有这么一位了，刘格崧大能够在近十年的冠军基金司理堆里喊一声："还有谁。"

接下来的问题是，为什么冠军基金会在接下来，显得这么不靠谱呢？

冲成绩的办法，总是很渣

"自动偏股型基金永远是皇冠上的明珠，取得基金冠军对基金公司的形象影响巨大，每家基金公司都不会抛弃寻觅更好的成绩。"一位基金公司人士表明。

而无怪许多公募基金只能耀眼一年，到了年底，假设有多只成绩附近的基金，就形成了成绩的竞赛，需求基金"冲成绩"。而基金冲成绩的办法，总有或许或多或少危害基金的后续成绩。"我供认我有赌的成份，但成绩和基民有必要死一个"的感觉满满。

或许或多或少，有投资者记住2016年年头那场惨无人道的熔断，沪指在2016年开年一个月内，从3536.59点最低跌至2638.30点。

这种暴降中，提早操控基金的股票投资份额十分重要，提早看到危险的基金司理，会下降股票持有份额来避险。但为了在年底短短的几天内，取得更好的成绩，许多基金挑选了极限持有更多股票。

查阅过往数据，2015年底，冠军易方达新式生长，作为灵敏装备型基金（能够灵敏调整持股份额），仍持有93.75%的股票，占净值比较高，迎头吃到了那一轮熔断暴降，这也难怪2016年易方达新式生长在反方向上大幅跑赢大盘。

当然，不止是赌仓位（仓位即基金持有股票占基金净值的份额），还有赌职业。

据报道，中信证券剖析了近8年的冠军基金持仓后发现，这些年度冠军简直都相对重仓了某一职业，第一大重仓职业的股票投资占比平均值为67.17%，前三大重仓职业的占比更是达93.35%。每年的冠军基金大概率是由于捉住了当年风口，并压上重仓。

2020年冠军农银工业4.0混合，在2020年这一年时间内，简直将悉数身家押上了制造业，而首要会集于新能源、光伏、半导体等板块。基金司理近期在接受采访过程中，也持续看好新能源。2019年冠军刘格崧，在2019年的震动市当年，也抱紧电子科技，加上两只生物医药，对相关板块有适当的会集。

重兵布局某个板块，相似2020年下半年一再上交际媒体热搜的诺安生长混合，跌时恨不能跌停，涨时又涨得着实亮眼，但只需赌对了，便是最具论题，成绩最好的那个。

不知道未来吃香的是哪一个

抛开其他要素，大盘的风格轮动，也在根本上决议了，每年的冠军不会相同。基金司理中，有的拿手价值，有的拿手生长，有的能够长时间持有，有的更愿频频买卖，基金司理的风格改变不大，但大盘总是在变的。

最显着的是在2013年到2015年间取得了极高收益的任泽松。2013年，中邮战略新式产业混合，以80.38%的收益夺冠，那年沪指收跌6.75%。接下来的2014年，任泽松跑赢大盘后，2015年更是取得了106.41%的收益，能接连取得这样的收益，极为耀眼。

任泽松其时喊出的标语是："享用创业板泡沫"，其时持有的乐视网、暴风科技等个股，的确让他享遭到了泡沫带来的收益。

而尔后的2016年，泡沫决裂，互联网的风口也不再，当年的冠军基金在2016年跌去了26.70%，在2017年跌了28.09%，从此相形见绌。站在2021年看他当年宠爱的泡沫，现已或是退市，或是被按在地板上磨擦了。

中国公募史上仅有一个屡次闻名公募基金冠军的基金司理王亚伟 (华夏大盘精选2007年上涨226.24%、2009年上涨116.19%)，在2006年到2012年，任华夏大盘精选基金司理6年时间内，发明了1195.25%的神话成绩。

当年，"赌重组"然后迎来暴升，是王亚伟的明显标签。

但到了全面注册制的当下，建立私募千合本钱的王亚伟，在2017年，一汽夏利重组的豪赌中失利退出。2020年底，王亚伟的私募基金，现已开端存案量化产品。

2019年，倾向科技生长，以在科技股中发掘生长股的方法取得了亮眼的收益，2020年，这个套路依然有用，而行将到来的2021年，这样的风格是否吃香，是当下无法判别的。

让那个冠军基金司理冲规划

上述问题之外，还有一个十分影响基金冠军持续发挥痛经才能的要素——基金规划。

基金公司首要收入来历，是基金办理费，办理费用按规划计提，基金规划越大，基金公司就赚得越多，这让基金公司反常注重基金规划。

假设基金公司出了成绩冠军，就必定不会放过这个时机，会打着冠军的旗帜，发更多的基金，扩大规划。

刘格菘2019年成绩大火之后，广发基金推出多只刘格崧办理的新基金，在2019年12月25日推出了广发科技立异混合、2020年1月22日推出了广发科技前锋混合，并且在2020年3月18日推出了广发小盘C，2020年6月17日推出了广发双擎晋级混合C，其间部分基金，由于认购火爆，启动了份额配售。一起，也有不少资金流入了此前的冠军基金中。

关于部分大基金司理来说，基金规划越大，基金的收益就越难亮眼。

光大金工基金研讨2019年发布研报以为，规划过大基金存在成绩连累效应。

光大金工举例："假设一只优质的基金成绩忽然大幅增加，招引了许多的投资者申购，基金规划也从本来的20亿变成了100多亿，这个时分基金司理就需求从商场上去寻觅优质的股票来满意仓位，但囿于同一家公司的股票持股占比不能高于10%的约束，商场上优质的股票数量有限，这时便不得已只能挑选一些次优的股票持有，基金的成绩必将有所下滑。"

冠军基金，在取得冠军后的规划扩张，的确或许连累成绩。

高净值客户看长时间成绩

在2021年这整整一年中，作为一般投资者，或许都会不停地看到出售组织大红字加粗体的"年度冠军"，招引着投资者购买，但购买前，需求考虑清楚。

形成冠军基金后续雄风不再的要素许多，这要求投资者在挑选基金时，不只要参阅过往成绩，更要考虑基金风格是否合适未来的商场，自己是否能接受装备这些基金的危险。

咨询面临一般客户的银行理财司理，能够得到一个清晰的答复："客户会被基金冠军这四个字招引，并且也会更倾向购买基金冠军。"

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